Bitcoin y la ilusión de valor intrínseco

El debate sobre el valor intrínseco surge a menudo cuando se menciona Bitcoin, pero ¿es un estándar que deberíamos esperar?

  • Cuando la idea se prueba realmente, resulta que Bitcoin no tiene ningún valor intrínseco.
  • Algunos argumentan que el valor de Bitcoin proviene de la criptografía que sustenta la moneda, o de la energía consumida en su creación.
  • Desde el final del patrón oro, la moneda fiduciaria ha derivado su valor del consenso social en lugar de cualquier valor intrínseco.

La cuestión de si cualquier moneda -fiat o cripto- tiene un valor intrínseco ha sido durante mucho tiempo fuente de controversia y debate. Sin embargo, cuando realmente se prueba la idea, resulta que Bitcoin, como cualquier otra forma de moneda, no tiene ningún valor intrínseco.

En términos filosóficos, el valor intrínseco es una propiedad de todo lo que tiene valor en virtud de su propia naturaleza. En otras palabras, algo que conserva el valor independientemente de cómo lo perciban los humanos. Por otro lado, las cosas con valor extrínseco o instrumental ganan su valor basándose puramente en las percepciones de las personas. ¿Pero qué pasa con Bitcoin?

¿Tiene Bitcoin un valor intrínseco?

„Pongámoslo de esta manera, ¿realmente estamos diciendo que una red global verdaderamente independiente de equipos dedicados en una red con un 100% de tiempo de funcionamiento que transfiere y almacena valor entre millones de personas no tiene valor?“ Jason Deane, analista de Bitcoin en Quantum Economics, le dijo a Decrypt.

La respuesta, al menos para Deane, es que Bitcoin tiene claramente un valor intrínseco. Al menos, de la misma forma que las acciones, los bonos y otros instrumentos financieros. Añadió que, „sólo puede haber un debate subjetivo sobre cuál es ese nivel de valor intrínseco, si incluso consideramos que es lo suficientemente importante como para hacerlo“.

El punto de vista de Deane ha sido defendido en otros lugares; algunos sostienen que Bitcoin es un ejemplo de „moneda energética“ cuyo valor reside en los recursos consumidos por su producción. Otros señalan la tecnología que sustenta la criptografía de la moneda como la principal justificación de su valor intrínseco.

„Mira, si no crees en Bitcoin, esencialmente estás diciendo que no crees en la criptografía“, dijo Anthony Pompliano, un popular podcaster de Bitcoin, en un panel de la CNBC en julio de 2019.

La declaración de Pompliano plantea una pregunta interesante: ¿puede Bitcoin alcanzar un valor intrínseco basado en la tecnología que sustenta la propia moneda?

Criptografía, Bitcoin y valor intrínseco

La criptografía es la tecnología que sustenta el funcionamiento de Bitcoin como criptografía. Definida vagamente como un método de protección de la información a través de códigos, la criptografía es lo que hace posible la tecnología de cadenas de bloques.

Los defensores de las cadenas de bloques sugieren que la tecnología es inmutable, y por lo tanto intrínsecamente valiosa. Por lo tanto, también la criptografía basada en la criptografía debe ser intrínsecamente valiosa.

Sin embargo, este argumento no se sostiene. Una moneda no puede ser intrínsecamente valiosa simplemente porque las herramientas que usamos para comprar y vender con ella son valiosas en sí mismas. En el mundo del „fiat“, eso sería como decir que el dólar es valioso porque el papel es valioso, lo que claramente no prueba el valor intrínseco del dólar.

Otro argumento es que Bitcoin es escaso. En última instancia, sabemos que nunca habrá más de 21 millones de Bitcoin.

La escasez es un predicado clave y a menudo citado de cosas con valor intrínseco, como el oro. Pero la escasez por sí sola no es suficiente para probar el valor intrínseco. Hay muchas cosas que son escasas, como las películas de superhéroes de calidad, que no tienen valor intrínseco. El hecho de que Bitcoin sea raro, tampoco lo hace necesariamente intrínsecamente valioso.

Así que, si Bitcoin no es intrínsecamente valioso, ¿eso lo hace inútil? ¿Y dónde deja eso a la criptodivisa más famosa del mundo en relación con el dinero tradicional?

La buena noticia es que las monedas fiduciarias también luchan con el valor intrínseco.

La moneda fiduciaria no es diferente

Hubo un tiempo en que el dólar estadounidense -jefe de todas las monedas fiduciarias- se consideraba intrínsecamente valioso, pero los tiempos han cambiado.

El patrón oro era un sistema en el que la moneda de un gobierno estaba formalmente ligada al valor del oro. Varios países han hecho uso del patrón oro en el pasado, con el Reino Unido poniendo fin a su uso del patrón oro en 1931, y los EE.UU. rompiendo todos los lazos con esta política en 1973.

Como el oro se considera intrínsecamente valioso -un debate para otra época- las monedas que estaban ligadas a su valor se consideraron bajo la misma luz.

Sin embargo, sin un valor intrínseco detrás de estas monedas, la única fuente real de valor que derivan proviene de la confianza del consumidor. El dólar americano, la libra esterlina o el euro son tan valiosos como nuestra confianza en ellos.

Como señaló recientemente The Economist, el economista Thomas Schelling, ganador del Premio Nobel, argumentó que „la gente gravita hacia los puntos focales sin acordar formalmente hacerlo […] los lingotes de oro -o las monedas de bolsillo- tienen valor si un número suficiente de personas acuerdan tácitamente que lo hagan“.

Es el valor que un consenso social atribuye a una moneda, lo que la hace útil“, dijo Ingo Fiedler, co-fundador del Laboratorio de Investigación Blockchain, a Decrypt. „El valor de Bitcoin proviene de tal consenso social atribuido y no de ninguna fuente intrínseca“.

Así que, incluso si Bitcoin no tiene ninguna fuente de valor intrínseco, es importante recordar que esto no es necesariamente tan consecuente. El valor intrínseco tampoco es un lujo de las monedas fiduciarias.